新興ETFは流動性に難あり

本日新規上場した新興ETFである【1314　上場インデックスファンド S&P 日本新興株 100】を最低単位だけ買ってみた。寄り付き820円、引け値845円、出来高46200口だった。パフォーマンスは申し分ないが、実際に取引してみて流動性の少ない使えないETFであることが判明した。

まず気になったのがマーケットメイクしている日興アセットの気配値の出し方が非常にヘタクソであるということ。特定の価格のところにゴソっと買い板や売り板を置いてあるだけでスプレッドが開きすぎている。出来高が4万口なのに、上値に4万口の売り物がズラリと並んでいる。そして買い板は現値の10円下のところに出ていたりする。ベンチマークとなる指数が上がれば、売り板買い板は出来高を伴わずに指数に連動して上下する。なんだよこれって感じである。

日経225のETFも出来高伴わずに板が変動するが、1ティックごとに十分な板が出されているので流動性はそれなりに担保されている。しかし【1314　上場インデックスファンド S&P 日本新興株 100】は板がスカスカで、まるで海外ETFのTOKのようである。まぁ、新興株という規模の小さい市場のETFだから仕方のない面もあるが、せっかく上場初日なのだからもう少しやる気の感じられる気配値の出し方にしてほしかった。この調子だと盛り上がらなくて取引が少なくて上場廃止になるぞ。

今後は東証のセクターETFがドカッと出てくるが、おそらく新興ETFと同様に閑散としたものになるだろう。東証電機株、東証銀行株のETFのようにマイナーなまま終わってしまう気がするよ。せっかくETFを出すならMSCI連動みたいなメジャーなものを出せばよいのだが、そこは割高の投資信託が売れなくなってしまうという証券会社の大人の事情があるのだろう。

まだ地合いがスッキリしないのと、始まったばかりの新興ETFだが、本日取引してみての感想としては、【1314　上場インデックスファンド S&P 日本新興株 100】を買うくらいなら、楽天とかの時価総額の大きい個別の新興主力株を買ったほうがよいということだ。現物株なら信託報酬も取られず、流動性もあり、ダイナミックな値動きもあり、はるかにマシな新興株投資ができると思う。