コモディティのDJ-AIGとDBLCIを比較

前回の記事で16本のコモディティファンドから以下の2本をピックアップした。これらについてもう少し詳しくリサーチしてみたい。

◆DJ-AIG：エネルギー33%、7つのセクターの19品目
　⇒AIG コモディティファンド（１年決算型）　FC：40311064
　手数料：1.05%／信託報酬1.26%／信託財産留保額：0.3%
　シャープレシオ：0.29

◆DBLCI：エネルギー55%、6種類の商品先物
　⇒損保ジャパン-DBLCIコモディティ6　 FC：45311078
　手数料：1.05%／信託報酬1.26%／信託財産留保額：0.3%
　シャープレシオ：設定1年未満のため算出されず

DJ-AIG連動の「AIG コモディティファンド」とDBLCI連動の「損保ジャパン-DBLCIコモディティ6」は販売手数料や信託報酬は全く同じだ。「損保ジャパン-DBLCIコモディティ6」組み入れ銘柄が少ないので信託報酬はもう少し安くても良いのではと個人的には思う。

それぞれのインデックスの違いは日本株で例えるなら、DBLCIが取引の多い人気銘柄メインの日経225、DJ-AIGが東証一部全銘柄のTOPIX、GSCIがTOPIXコア30といったところであろうか。

「AIG コモディティファンド」のシャープレシオは0.29と、GSCIの0.69と比べるとおとなしい。損保ジャパン-DBLCIコモディティ6はまだ設定されて間もないため、シャープレシオが算出されていないが、GSCIとDJ-AIGの中間的な数値となるだろう。

それぞれのパフォーマンスをYahoo!ファイナンスで比較してみた。
　　青：損保ジャパン-DBLCIコモディティ6（45311078）
　　赤：AIG コモディティファンド（40311064）

　　


直近の6ヶ月間のパフォーマンスを比較してみると、全体的な変動パターンは同じだが、リターンが大きいのは「損保ジャパン-DBLCIコモディティ6」の方だ。その理由は、エネルギーセクターの配分の違いもあるが、為替に寄るところが大きいと思う。DJ-AIGはドル建てなのに対しDBLICはユーロ建てである。ドル円とユーロ円のチャートと比べてみればユーロ円の方が堅調な推移をしている。ちょうどサブプライム問題の発覚によって米ドルがここ６ヶ月の間に相当売り込まれたからだ。

　　


さすがに為替を補正して比較するまでのスキルは私は持っていないので割愛するが、為替を考慮しなければ、それぞれのインデックスはエネルギーセクターの組み入れ比率に応じた値動きになるはずである。理論的にはコモディティ全体平均より原油の上昇率が高ければリターンはGSCI>DBLCI> DJ-AIGの順に大きくなり、原油の下落率が大きければその逆になるはずだ。

多くのコモディティを組み入れた分散投資でリスク（変動率）を低くするならDJ-AIGをチョイスすれば良いだろうし、需要も多く誰もが注目する人気コモディティを組み入れたDBLCIを選ぶのも良いだろう。しかしDBLCIは最近値上がり率の高いレアメタルが組み入れられていない。

さらにコモディティ投資は外国株式や外国債券と同様の外国アセットとなり、為替の変動に大きく左右されることも重要なポイントだ。外国クラスのアセットは得てしてドルにかたより易いものだが、ユーロ建てのDBLCIを加えることによって為替の分散投資にもつながる。

どちらに投資するべきか、非常に迷うところである。